财务管理债券发行价格例题？

债券的发行价格是指发行公司按照一定的计算公式确定的根据债券的票面利率、期限和市场利率等因素所确定的债券的交易价格。

1. 市场利率与债券利率相同，平价发行

根据市场利率和债券利率相同的原则，当市场利率等于债券利率时，债券发行价格等于债券的票面金额。例如，如果某债券的票面金额为1000元，债券利率为5%，那么在市场利率也为5%的情况下，债券的发行价格也为1000元。

2. 利率低于市场，折价发行

当市场利率低于债券利率时，债券发行价格会低于债券的票面金额，称之为折价发行。债券的发行价格可以通过等额本息法进行计算，即根据债券利率和期限计算每年应支付的利息金额，并将这些利息金额按照市场利率折现到现值。例如，某债券的票面金额为1000元，债券利率为12%，期限为3年，市场利率为12%，债券的发行价格可以通过以下公式计算：

100 × (P/A, 8%, 3) + 1000 × (P/F, 8%, 3) = 1008.29

在这个例子中，债券的发行价格为1008.29元，高于债券的票面金额。

4. 不同付息方式下的发行价格计算

债券的付息方式也会对债券的发行价格产生影响。常见的付息方式包括每年年末支付利息一次和每年年初支付利息一次等。以每年年末支付利息一次为例，假设九牛一毛公司拟发行面值1000元，票面利率为6%，期限为5年的公司债券一批，同期市场利率为5%。此时债券的发行价格可以通过以下公式计算：

发行价格 = 100 × (P/A, 5%, 5) + 1000 × (P/F, 5%, 5) = 100 × 3.38808 + 1000 × 0.78353 = 1038.81

在这个例子中，债券的发行价格为1038.81元。

发行价格 = 100 × (P/A, 6%, 5) + 1000 × (P/F, 6%, 5) = 100 × 4.11127 + 1000 × 0.74726 = 1090.01

在这个例子中，债券的发行价格为1090.01元。

5. 债券的种类与发行条件

根据债券的不同种类和发行条件，债券的发行价格也会有所不同。例如，发行10年期附认股权证债券的发行价格可以通过以下公式计算：

有一债券是2年前发行的，期限为8年，发行价格为1000元，票面利率为5%，折现率为8%，每年支付一次利息，到期归还本金，现在的市场价格为880元。计算该债券的发行价格。

解答过程如下：

债券发行价格 = 1000 × (P/F, 8%, 6) + 1000 × 5% × (P/A, 8%, 6) = 1000 × 0.43748 + 1000 × 5% × 4.62 = 1000 × 0.43748 + 231.00 = 437.48 + 231.00 = 668.48

在这个例子中，债券的发行价格为668.48元。